并购交易规模低于投资 软件行业难获机构青睐美


ʱ䣺2019-10-24

  根据ChinaVenture 投中集团统计,中国软件行业自2000年至今共完成并购交易154起,上市公司成为并购主力。但并购交易规模普遍低于私募融资,预示着该行业企业未来进行私募融资时将面临困境,而吸收上市公司入股和创业板上市,将成为国内软件行业企业的主要融资渠道。

  5月12日,德国软件巨头SAP (SAP.NYSE) 宣布将以每股65美元的价格、通过现金要约收购Sybase (SY.NYSE)全部已发行普通股,同时被原国家旅游局定为4A级工业旅游景区。摇钱。交易总价值约58亿美元。该案也成为继甲骨文公司(ORCL.NASDAQ) 2009年4月以74亿美元收购SUN微系统 (JAVA.NASDAQ)后,国际软件行业近期的又一大并购交易。

  反观国内软件行业,迄今规模最大的并购交易发生于2009年12月,由亚信集团 (ASIA.NASDAQ)以7亿美元收购即将赴美上市的联创科技国际控股有限公司;交易规模排名前十的案例还包括英迈国际收购神州数码通用信息产品事业本部、本网软件(CDCS.NASDAQ)要约收购美国Chordiant软件公司、Amdocs吸收合并朗新信息等(见表1)。

  根据ChinaVenture 投中集团旗下数据产品CVSource 统计显示,2000年至今,中国软件行业共完成并购交易154起,其中公开披露金额的交易91起,总披露金额23.1亿美元,平均单笔交易规模2540.1万美元,交易规模中值为202.8万美元。交易中值远低于平均单笔交易规模,反映出国内软件行业优势企业集中、并购标的企业规模普遍较小的特点。

  在软件行业展开并购交易较为活跃的企业包括用友软件(600588.SH)、本网软件(CDC.NASDAQ)、金蝶国际(268.HK)等,拥有大量现金和提升业绩动力的上市公司成为软件行业并购的主要参与者(见表2)。

  与此同时,2000年至今,中国软件行业共完成风险投资及私募股权投资交易225起,其中公开披露金额的交易158起,公开披露交易规模达10.3亿美元,平均单笔投资规模652万美元,交易规模中值为300万美元,美女六肖991996,也体现出大额投资集中的特点。融资规模排名前十的企业包括软通动力、海辉软件、东软集团等(见表3)。

  ChinaVenture 投中集团旗下数据产品CVSource掌握的数据显示,2007-2009年国内软件行业融资事件数量均为32-33起,2010年Q1案例数量仅4起,出现明显下滑;2009年至今,国内软件行业计划进行国内外上市的企业数量为17家,同期已上市企业10家,其中6家选择深交所创业板、3家选择中小板,境外上市困难。

  ChinaVenture 投中集团分析认为,由于行业发展跨入成熟期,实力较强的企业已先后上市,传统软件行业已难以受到投资机构的重点关注,企业面临融资困难;在单笔并购交易规模低于投资规模的情况下,外资投资机构将更倾向于延缓IPO做强主业、与上市公司换股合并等方式,以获得较高的投资回报率;创业板将成为中资投资机构的首选退出渠道。

  CVSource是ChinaVenture投中集团旗下一款专注于中国私募股权、战略投资与并购等股权投资市场的在线信息产品,为VC/PE投资机构、有限合伙人、战略投资者,以及投资银行、律师事务所、会计师事务所、研究及咨询公司等客户提供专业信息与数据解决方案,其内容包括:非上市企业分析及行业研究、私募股权市场分析、战略投资及并购市场分析、股权投资基金分析。

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